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不久前，被称为“第一家在中小企业板上市的文化创意类企业”的广东九州阳光传媒股份有限公司(证券代码002181)在深交所正式挂牌。业内人士分析，从发行市盈率、交易市盈率、换手率及上市成本等等诸多方面综合考虑，中小企业板是国内创意类企业上市的最佳选择。
但从我国文化创意企业上市的实际情况来看，形势却十分严峻。据统计，从IPO于2005年重新启动到目前，在在中小企业板上市的文化创意类企业依然很少。其原因是多方面的，主要包括：
按照《股票首次公开发行并上市管理办法》的有关规定，多数创意企业上市在诸如“过去三年主营业务”、“管理层未发生重大变化”，及有关独立性、规范运作、财务会计等方面都不达标；
是缺乏“资产评估标准”。北京保利演艺总裁于洋认为，“到目前为止”，“没有统一的衡量无形资产的标准”，无法进行资产价值的确定，进而无法较好完成上市目的的资产评估工作；
相当一部分创意企业成立之初，由于缺乏资本而引入相关战略投资者，甚至有的由国外资本控股，而按照有关规定，这种身份不利于其在国内资本市场融资上市；
国外创意企业普遍规模较小，发展较晚，缺乏进行资本运作和重组上市的经验，与国内外资本市场、投融资机构之间缺乏进一步的沟通和了解，也给创意企业上市带来了困难。
虽然证监会颁布了《上市公司行业分类指引》，并将传播与文化产业定为13个上市公司门类之一；《北京促进文化创意产业发展的若干政策》也明确规定“积极支持符合条件的文化创意企业改制上市”，但是文化创意企业上市难的基本态势仍未发生根本性变化糖心vlog在线观看。
而上市对于文化创意企业来说，有其特殊重要的意义：
目前我国上市制度基本可以保证相关上市企业拥有较为灵活的经营方式，在很大程度上可以脱离有关行政干预，从而能够使相关企业经营发展更多地体现出自身发展的要求，能够更加充分而自由地调动相关内外部资源，提高企业经营效率与效益，这对于市场经济环境下的中国创意企业，其意义非凡。
对于上市公司而言，出于企业相关经营发展的需求，需要适时引入战略投资者，开展必要的收购、兼并与重组活动，或者举借债权性资本，其股权结构经常会发生变动，股权稀释或是股份回购，都较为常见。上市公司可以充分利用其地位和身份，通过专门管道及上市便利条件，更方便地进行相关运作，以利于资本结构的灵活调整。
公司上市后，相关的管理层状况、财务情况、债权债务情况、投资情况，包括企业发展过程中的所有重大信息，均得毫无保留地对社会公众进行披露，相关主体，包括政府、经理层、投资者、债权人、员工及社会大众等可通过正式渠道了解到上市公司的相关情况。拥有决策权的各方会根据维护自身利益的要求，能动性地对企业的治理结构施加影响，并在企业经营发展的各时期，都使得企业治理结构的变动，能动地反映各主体利益之间的协调与平衡。
版权资本运营，包括相关版权价值评估及版权资产管理环节在内，是解决创意企业上市中所面临问题的钥匙之一。
对此，可从如下方面加以说明：
创意企业上市在相关规范运作、财务会计标准及管理结构稳定性问题上都有较高的要求，通过由版权价值评估到版权资本运营的相关环节的开展，有利于创意企业规范运营，合理衡量并确定有关版权的市场价值，弥补有关权威评估标准缺失的弊端，在争取达到上市条件方面做出实质性推动；
进行版权资本运营，主要就是发掘并开发作为企业核心资本的版权资源，大幅度提升国内版权企业在国际产业链上的层次，提高企业运营效率。这样不仅可以显著减少国内创意企业对于国外资本的依赖，也有利于将核心资源控制在我方手中，减少上市时外资控股方面限制性效应的发挥；
进行版权资本运营，通过与各方主体及利益方的密切接触及协调配合，有关方面能够接触到发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立，风险投资、资产重组，资产剥离、置换、出售、转让等环节和流程，查缺补漏，可为顺利上市做好充分准备。
虽然版权资本运营并非创意企业上市的充分必要条件，但通过对于版权价值的确认，版权资产的管理与开发，版权资本的综合运营，可以为创意企业上市扫清相关障碍，进一步理清上市思路与脉络，并在一定程度上起到实践“路演”的作用，对于推动创意企业上市，起着至关重要的杠杆作用。
对目前文化创意企业上市的时机进行考察，国家发改委宏观政策研究所教授齐勇峰认为，“目前中国的文化创意企业多数处于成长期，企业规模较小，不具备上市条件”，“ ......而明后年才可能出现文化创意企业上市的高潮。”
这在一定程度上与国家相关政策规定有密切关系；对此，中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举指出，2005年国务院公布的关于非公有资本进入文化产业的若干规定，“直到目前仍然是影响社会资本进入文化产业的最高文件”。目前，该文件对于社会资本与文化创意产业的联姻，仍然具有较大限制。这是在一定程度上造成目前文化创意企业上市较少的原因。
而2008年3月中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》；2009年3月31日，中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。这将对将对文化创意企业上市及进一步发展产生重要影响。
同时，创业板的推出，将能够为迅猛发展的文化创意企业以及创业企业提供资本市场服务，加强资本市场对于创意经济发展的支持，推动创意资本时代的来临糖心vlog官网。《办法》规定，创业板IPO应当具备以下条件：首先，发行人应当具备一定规模及存续时间（具体为最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。具体要求发行人应是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司）；其次，发行人应具备相当的盈利能力（最近两年连续盈利，净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十）；再次，发行人公司治理要求严格（要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，明确控股股东责任）等。这些都为通过版权资本运营达到有关指标埋下了伏笔。
如前所述，版权资本运营的根本目的，就是通过对于版权价值的确认和发掘，将版权资产的价值进行充分延展，同时将企业发展目标与版权资产的经营相结合，通过构建和运作以版权为核心权利形态的资本，进而对企业的经营结构和治理结构产生影响，最终达到建立企业动态盈利商业模式，并使企业的短期利益与长期利益，使其各方主体的利益诉求达到一种动态平衡的状态。这不仅有利于企业争取相关财务指标达到以至超过上市标准，对于上市所需的企业持续盈利能力的构建，也具有十分重要的意义。而且，通过版权资本运营，优化公司治理结构，对于满足管理结构的上市条款，也大有裨益。
值得注意的是，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条明确规定，发行人应当具有持续盈利能力，并不存在下列情形：
（一）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（二）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（三）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险。
从中我们可以看出，证监会十分注重企业的“持续盈利能力”，不看好那些经营模式、产品或服务结构经常发生变动，企业的行业地位不稳固，有关核心知识产权等无形资产的拥有或使用方面存在风险的创意企业的发展前景。
其中，对于持续盈利能力的考察，是证监会等监管部门所关注的重点。而通过版权资本运营，不仅能够以版权开发的方式更好地进行版权保护，而且在进行相关版权商业运作模式开发，相关衍生版权权利的生成及利用，进行相关授权、转让、交易、许可使用等经济活动时，对于相关具体版权权利的拥有及使用，也必然更加清楚，更加娴熟，这在很大程度上能够消除在相关核心无形资产取得及利用过程中的模糊性，最大限度地减少潜在的版权纠纷；而且通过版权资本运营，在企业发展目标与版权资产互动过程中，必然会产生相互适应、相互协调的过程，而且版权资本的保护性、资本的逐利性及版权使用的共享性也必然能够在平衡有关各方主体利益关系的过程中发挥重要作用。版权资本运营的发展方向，必然是各方利益的协调，整体动态性盈利模式的打造，以及企业治理结构和资本结构的不断优化，这在很大程度上有利于企业“经营模式，产品或服务的品种结构”的相对稳定，有利于其争取上市的努力。同时，通过版权资本运营，最终能够实现企业各种利益的均衡，各方主体利益的平衡，逐步推动企业形成稳定的商业运作模式，从而能够有效地克服创意企业行业地位的不稳定性，并以自身的切实努力，抵消整体产业环境变动过程中可能产生的不利影响。
在多数创意企业寻求上市的过程中，由于商业银行投融资渠道的不畅通，往往转而寻求风险投资、私募基金的融资支持，以帮助其改造生产结构和股权结构，努力达到上市标准。但在这方面，情况并不容乐观。风险投资机构更关注的，往往是具有可盈利的商业模式，能够进行大规模复制，进行标准化的企业，而目前多数文化企业，并不符合这些特征。
纳斯达克原中国区首席代表黄国华认为，在中国，投资文化创意企业的相关政策风险难以控制。由于缺乏清晰可辨的商业模式，缺乏良好的市场记录和优异表现，风险投资及私募股权基金等往往对大多数创意产业企业缺乏投资热情，实际进行投资的案例并不多。由于目前大多数文化创意企业都为中小型企业，发展前景不明朗，资本力量薄弱，难以得到银行金融资本渠道的青睐，只能依靠相关风投及私募基金，甚至一些社会资本的支持。而缺乏盈利性的商业模式，及其难以标准化等相关难题，也降低了其获得风投及私募基金支持的可能性。这样，文化创意企业上市之路就变得异常艰难。
对此，我们同样可以通过大力推动版权资本运营实践来加以解决。
首先，版权资本运营的手段及其部分目的，都是打造成熟的、动态的、符合市场需求的、可盈利的商业运作模式，这对于满足风投机构等对于盈利商业模式的热衷，具有其重要意义；
其次，文化创意产业版权的确难以标准化，难以进行大规模复制，这在一定程度上限制了其将来可能取得的收益，但同时我们也应看到，经过授权与许可使用之后，版权作为一种无形的权利形态，其与相关具体产品形态进行结合的空间无限广阔，具有广泛的衍生空间，而且在版权运作过程中，会出现相关衍生版权，对其又可以进行二次开发利用……
版权资本运营不同于传统产业生产之处就在于，它始终以权利形态驾驭实物形态，在无尽的权利衍生与实物产品衍生过程中，能够及时把握市场需求，灵活地通过权利让渡、授权使用、交易等形式，实现版权权利的转移，并以此促进实物产品的生产；
同时，版权往往依附于某一固定形象、品牌等载体，待其形成一定市场知名度后，无论开发何种实物产品，均附着有相关无形资产价值在内，对于其各种产品线的开发和运营，都具有附加值提升的作用。
从有关风险投资、私募基金对于文化创意企业进行投资的为数不多的例子进行分析可知，“与消费升级有关的文化创意内容提供商”、“移动内容提供商”以及“专业化的内容提供商”及相关广告商都受到相当程度的青睐。可以说给相关文化创意企业上市指出了一些具体方向，但这并非问题的关键。不管怎样，努力构建清晰的、可持续的盈利模式，打造清晰明确的股权结构与股权结构，努力提高自身的抗市场风险能力，是推动文化创意产业能够成功上市的根本条件，而只有通过良好的版权资本运营，才可能高效、便捷地实现上述目标，从而更好地推动我国文化创意企业的上市步伐，促进我国资本市场的进一步发展。
版权资本运营与创意产业上市，还具有殊途同归的作用。其共同目的都包括打造可持续的商业运作模式，打造动态化的更加灵活的模式，使其能够充分利用更多资源，更好地促进自身发展，全面协调相关利益主体的各种经济行为，平衡企业的长期发展与短期盈利，从而改造企业经营治理结构，达到打造文化创意企业核心竞争力，推动版权资本与创意资本扩张的最终目的。对于目前我国的文化创意企业来说，上市具有特殊重要的意义，而推动版权资本运营，乃是其过程中不可忽略的重要环节。
